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'21~'22 FCF보니...내년초 삼성전자 특별배당 물건너갔다
1.삼성전자가 어제(1.31) 컨퍼런스콜에서 ‘22년도 FCF(잉여현금흐름)가 9.8조라고 밝혔습니다. 이로써 ‘24년초 삼성전자의 특별배당 집행에 대한 기대는 일단 물 건너간 것 같습니다. 그 이유에 대해 설명합니다.2.한달여쯤전 모매체에서 에프앤가이드를 인용하여 “삼성전자의 ‘22년 3분기 FCF가 마이너스로 산출되었으며, 연간으로도 마이너스가 될 것”이라고 주장하였습니다. 그 때 필자는 “도대체 어떻게 계산한 것이냐, 잘못된 계산일 것”이라고 지적한 바 있습니다. 삼성전자의 FCF가 ’22년 3분기에 마이너스일 리가 없었습니다. ’22년 4분기에는 어떨까요. 분명히 손익은 어닝쇼크급이었죠. 그러나 영업현금흐름은 18.6조로, 최
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오스템임플란트 최회장 일가, 증여세 못 피한다
오스템임플란트 최규옥 회장 일가 편법 세금회피 논란 관련..오스템임플란트는 '20년 10월 500억 CB발행.전환가격은 3만8736원.이 가운데 40%(200억) CB에 대해 최규옥 회장이 콜옵션 확보.최 회장은 콜옵션을 최근 아들에게 증여.아들은 콜옵션을 덴티스트리인베스트먼트에 넘길 예정.덴티스트리는 사모펀드측(MBK와 유니슨 컨소시엄)이 오스템인플란트 지분인수를 위해 설립한 투자목적SPC임.덴티스트리는 이 콜옵션을 776억에 매수예정.대신 덴티스트리는 최회장 아들에게 덴티스트리 BW를 발행하여 줌.776억의 근거는 'CB의 주식전환 가능 주식수에다 주당 19만원을 적용하여 평가한 가액'과 '콜옵션 행사시 CB 보유자에게 지급해야 할 금액'
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MBK의 오스템임플란트 인수구조
MBK파트너스(이하 MBK)가 오스템임플란트 경영권을 인수하여 상장폐지를 할 것으로 보입니다. 이를 위해 MBK파트너스는 오스템임플란트 최대주주인 최규옥 회장측 지분 가운데 절반 가량을 인수하는 한편 공개매수를 추진할 예정입니다. 공개매수에서 15% 이상 지분이 확보되어야 최 회장과의 지분거래가 이어집니다.그 구조는 아래와 같습니다.1. 최규옥 회장측 지분 인수최규옥 회장측 지분 19.62% 가운데 9.61%를 MBK파트너스가 인수합니다. 인수주체는 MBK파트너스가 만든 사모투자합작회사가 설립하는 인수목적회사(SPC) 덴티스트리인베스트먼트입니다. 2. 공개매수공개매수의 주체도 역시 덴티스트리인베스트먼트인데, SPC이므로 이하 MB
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주가 올라 손익계산서 망가지는 일 없어진다?
1.살짝 어려운 이야기입니다만, 시장에 잘못 전파되고 있어 다루어봅니다.리픽싱 조건(주가가 하락하면 전환가격을 하향조정)이 붙어있는 증권(RCPS나 CB 등)에 대한 회계처리가 바뀐다는 글이 페이스북에 더러 보이는 모양입니다. 회계기준에는 변화가 없습니다. 2.예를 들어 어떤 상장기업이 발행한 RCPS에 주식전환시의 전환가격 리픽싱 조건이 붙어있다면, 현행 K-IFRS상으로 이 RCPS에 내재되어있는 전환권은 파생금융부채로 분류가 됩니다. 안타깝게도 이 상장기업의 주가가 오르면 오를수록 전환권 가치 즉 파생상품부채가 증가하여 이 기업은 평가손실을 입게 되죠. 그만큼 당기손익에 영향을 받습니다. 3.이게 좀 불합리한 측면이 있어
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