Issue Commentary-코리아모니터

야, 너두? 쌍용차 집적이는 기업들의 수준과 인연

코리아모니터 김수헌 기자 2022-04-08 11:11

메모리카드 기업 바른전자가 '21 사업연도 회계감사에서 '한정' 의견을 받았습니다. 이 회사는 '17~'20년까지 4년 연속 영업손실을 냈습니다. 코스닥시장 규정상 5년 연속 영업손실(별도재무제표)을 내면 상장폐지 심사대상이 되죠. '21년 바른전자는 '극적으로' 9억원의 영업이익을 냈습니다. 어디서 많이 보던 모습 아닌가요? 아우디(OOOO 4년 연속)에 이어 올림픽 오륜기(OOOOO 5년 연속)를 눈 앞에 두고, 묘한 거래로 소규모 영업이익을 창출하는 기업들이 있죠. 이들 가운데는 상폐를 피하기 위한 꼼수거래로 영업이익을 만들어 낸 사실이 드러나 결국 상폐되는 경우도 있습니다.외부감사인(현대회계법인)은 바른전자의 극적 흑자전환 재무
쌍용차 M&A, 땅을 노리고 있나

코리아모니터 김수헌 기자 2022-04-06 16:39

2002년 초 SK가 쌍용자동차 인수를 검토했습니다. EBITDA(상각 전 영업이익) 배수 12~14배, PER(주가수익비율) 4~7배를 종합적으로 적용하여 7000억~1조원의 기업가치를 매겼습니다. 정유, 통신, 자동차 경정비 등 SK 사업과 시너지가 날 수 있을 것으로 봤죠. 자동차 관련 금융업 진출도 용이할 것으로 생각한 모양입니다. 그러나 결국 계획을 접었습니다. 쌍용차 리스크를 관리하는 게 쉽지 않다고 본 겁니다. 당시 쌍용차는 채무 출자전환을 거쳐 재무구조가 크게 개선된 상태였습니다. 영업이익과 영업현금흐름도 잘 나왔죠. SUV와 대형승용차 사업은 호전되고 있었습니다. 그런데도 SK그룹은 자동차 사업 경험 부족, 이에 따른 미래 리스크
(쌍용양회 우선주 리뷰)폭탄이 터져서야 광란의 돈파티는 끝이 났다

코리아모니터 김수헌 기자 2022-04-05 17:48

사모펀드운용사 한앤컴퍼니가 쌍용C&E(옛 쌍용양회) 대주주가 된 것은 2016년. 태평양시멘트(일본회사)로부터 경영권 지분을 인수하였다. 한앤컴퍼니는 지분 인수를 위해 한앤코시멘트홀딩스유한회사라는 페이퍼컴퍼니를 설립했다. 이 페이퍼컴퍼니가 법적 대주주인 셈이다. 사모펀드운용사는 기업을 인수할 때 사모펀드를 조성한다(사모투자합작회사를 만든다는 말과 같다). 이 펀드에 연기금이나 금융회사 등 기관투자자들이 돈을 태운다. 이 돈은 기업을 인수하는 실제 법적 주체가 될 페이퍼컴퍼니에 출자된다. 페이퍼컴퍼니(한앤코시멘트홀딩스유한회사)가 사모펀드로부터 출자받은 자본과 은행이나 증권사 등 금융회사로부터 빌린 대출(인
(종합)에디슨모터스 M&A, 두눈 뜨고 잘봐야 하는 이유

코리아모니터 김수헌 기자 2022-04-04 11:17

전기버스업체 에디슨모터스 컨소시엄의 쌍용자동차 인수는 사실상 물 건너갔습니다. 새우가 고래를 품으려다 실패했다고들 말합니다. 그렇게만 본다면, 이는 인수합병(M&A) 실패의 또 하나 사례일 뿐입니다. 작은 회사가 큰 회사 인수를 시도하다 실패하는 일은 드물지 않죠. 에디슨모터스의 쌍용차 인수 시도와 무산 과정은 구조적으로 잘 들여다 볼 필요가 있습니다. 이 사건은 자본시장 인수합병 역사에 여러가지 ‘희한한’ 장면을 남길 것으로 보입니다. 1.대형 인수합병이 진행될 때, 인수하는 기업은 보통 인수금융, 재무적 투자자(FI, Financial Investor), 전략적 투자자(SI, Strategic Investor)를 활용합니다. 자체적으로 조달가능한
에디슨모터스 M&A, 두 눈 뜨고 잘 봐야 하는 이유

코리아모니터 김수헌 기자 2022-04-01 09:26

에디슨모터스 컨소시엄의 쌍용자동차 인수 실패에 대해 '새우가 고래를 품으려 했던 사건'이라고들 말합니다. 그렇게만 보면 우리가 흔히 볼 수 있는 인수합병(M&A) 실패의 또 하나 사례에 불과합니다. 에디슨모터스의 쌍용차 인수 시도와 무산 과정은 구조적으로 잘 뜯어볼 필요가 있습니다. 자본시장에서 어떤 일이 벌어지고 있는지 잊지 말고 잘 기억해야 합니다. 1.대형 인수합병에서 인수하는 기업은 보통 인수금융, 재무적투자자(Financial Investor), 전략적 투자자(Strategic Investor)를 활용합니다. 쌍용차는 인수대금이 3000억원대입니다. 인수금융을 일으킬 정도 규모는 아니죠. 또한 이른바 ‘법원딜’이라, 금융